26 / 07 / 14
EthSystems 由三人创立:Mo Jalil、Oskar Thorén、Aaryamann Challani,背景横跨以太坊基金会、高盛和 Status(早期以太坊移动客户端,他们在那里做过底层隐私基础设施)。过去一年他们在 EF 内部运营 机构隐私工作组(IPTF),现在把这套东西整体带出来做成公司。 ethsystems Yellow
今天以 PRNewswire 通稿宣布公开发布,锚定投资方是 Bitmine(NYSE: BMNR)、SharpLink(Nasdaq: SBET)、Joe Lubin 及其他生态支持者——融资金额未披露。官网"Supported by"里还有一个没具名的 "Asia Ethereum Backer"。 PR Newswire
商业模式很朴素:定制咨询。 四类交付:工作坊(把"我们想要区块链隐私"变成具体需求)、PoC、架构评审、生产系统落地。他们自己在博客里写得很直白:"实质上就是继续做我们一直在做的事,只不过开始收费。" ethsystems ethsystems
*资产是那套知识库(Ethereum Privacy Map):*10 个 approaches、23 个 use cases、69 个 building blocks,外加 vendor / 司法辖区 / 领域四个维度的交叉索引,全部用自创的 CROPS 框架(抗审查、开源、隐私、安全)打分。另有一年的开源 PoC:私密债券(ZK / 隐私 L2 / FHE 三条路线)、合规优先的屏蔽池稳定币转账、跨链原子交换 DvP、DIY Validium、韧性身份系列、加固屏蔽池(epoch nullifier + PIR)。GitHub 上是 map(74 star,CC0)、pocs(14 star,Apache-2.0)、web 三个仓库——都是今天刚从 EF 域名迁过来的。 ethsystems + 2
单看这家公司会漏掉重点。它是 EF 2026 年大重组的产物:
6 月 23 日,EF 裁员 54 人(约占 270 人的 20%),Vitalik 宣布 2026 年预算削减约 40%,转向"捐赠基金模式";隐私与扩容研究部门(PSE)被关停 Thirdweb
至少 9 位资深研究员和高管在上半年离职,包括两位联合执行董事 Tech Times
三个拆分实体接连成立:Ethlabs(6/22,非营利,核心协议研发,5 位前 EF 研究员)、Ethereum Institutional(7/1,非营利,机构对接与教育)、EthSystems(今天,营利,应用层工程) Tech Times
三家的金主是同一批人:BMNR、SBET、Joe Lubin。 Lubin 把这称为刻意的"多节点(multi-node)"模式。但Ethlabs 自己的出资人已经公开承认:它和 EF 会"在某些方面重叠",而且"最密集的人才"现在在 Ethlabs 而不是基金会里——这个质疑同样适用于 EthSystems。 The Defiant Tech Times
1. 出资方自身财务承压。 ETH 今天约 $1,780,距 2025 年 8 月历史高点(近 $5,000)跌了约 64%。BMNR 持有约 570 万枚 ETH、成本价约 $3,400,浮亏约 110 亿美元;SharpLink 成本价约 $3,609,浮亏约 17 亿。按 DefiLlama 数据,SBET 相对净值折价约 21%,BMNR 约 6%——折价意味着增发股票买币的融资飞轮已经卡住。给三家机构持续输血的能力,和 ETH 价格强绑定。 Fortune ChainCatcher
2. 治理上的灰色地带。 这一年的工作是在 EF 工资单上做的,成果虽然是 CC0/Apache 开源(这点无可指摘),但品牌背书、上百家机构的关系网、以及"EF 官方隐私工作组"的身份,现在整体平移给了一家私人公司。EF 自己在同一时期发布的 spinout 评估框架里问的问题恰恰是:外部方能否在"不增加俘获风险、私人攫取、不透明和依赖"的前提下执行——这个问题对营利实体比对非营利实体更尖锐。 The Defiant
3. 与 EF 新路线的方向性张力。 EF 的新 mandate 是"默认的无条件隐私",明确要求先有无条件隐私、选择性披露的约束放第二位。EthSystems 做的恰恰是反过来的东西:合规优先、KYC 门禁、监管方可选择性查看。他们自己在发布博客里承认了这个张力,把立场定义为"多元主义:既务实又有原则"。这句话很诚实,但也说明这条线是走钢丝。 The Defiant ethsystems
4. 三个人 vs "生产系统"。 咨询是人天数生意,不是产品,规模化天花板很低。他们正在招 BD、协议研究工程师和运营,但从 3 人到能承接一线银行生产级交付,中间的差距不小。而且熊市里机构最先砍的就是探索性 PoC 预算。 ethsystems
5. 目前所有"媒体报道"都是同一篇通稿。 我查到的十几个来源(Manila Times、Cryptobriefing、Chainwire、Investing News、Cryptonomist…)全部是 PRNewswire/GlobeNewswire 那篇稿子的转载或改写。零独立报道、零第三方尽调、零具名客户案例。 这不是黑点,只是说明现在还没有任何外部验证。
这点容易搞混。Aztec、Zama、ZKsync Prividium、Nightfall、Curvy、Chainlink CRE 这些都是它 map 里的"vendor"——它把自己定位成中立的架构方/翻译层,而不是卖链的人。所以它的真实竞争对手是 Consensys 专业服务、Nethermind、四大咨询,以及各家协议方自己的机构直销团队(ZKsync 声称已与 30 多家全球机构合作,包括 Citi、Mastercard 和两家央行)。中立性是它最大的差异化,但中立性也意味着它在价值链上抽不到协议层的租金。 Ethereum Blockeden
顺带一提:公司明确强调"全球运营,亚太根基深厚",Oskar 此前在 EF 组建过 APAC 企业团队——如果你的关注点在亚洲机构侧,这条线值得留意。 Yellow ethsystems
一句话判断:团队和知识资产是真的、扎实的;商业模式是低风险低天花板的咨询;最大的不确定性不在技术,而在"给它买单的人自己正在亏钱",以及一个从公共品身份转成商业身份的实体能否长期维持它赖以建立信任的中立性。